日期：2025-12-16 14:44:45
2022年10月18日成立的泉果旭源三年持有期基金，在2025年10月迎来三年之期。几乎同时， 10月17日，泉果旭源披露三季报领先披露，赵诣的最新观点与持仓也随之披露。
这位曾经的年度业绩，如今对市场、对机会持何观点，是件值得关注的事情。
没有任何历史经验可参考这张季报，赵诣首先总结了市场，他认为，在经历了2024年的先抑后扬之后，进入2025年，整体处于震荡向上的局面，以AI算力、机器人、半导体等为代表的科技行业在三季度表现出色。
三季度，该基金上涨约45.58%。赵诣总结，在操作上，受益于市场流动性边际改善，前期坚守并看好的部分公司股价持续回归，同时也积极布局了未来有潜力的方向。
他感叹：判断市场底部是相对困难的事情，但是当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段，将通过提升组合的持仓集中度把握机会。
同时，他表达了，始终坚持以公司基本面和行业竞争格局为核心选股要素，深耕高端制造和科技，选择具备全球竞争力的优秀公司，并伴随其一起成长。在保持投资风格稳定的同时，持续通过深度研究对组合进行结构优化和标的拓展。
组合配置“两端”机会赵诣三季度末的持仓主要集中在新能源、电子、机械、军工等高端制造行业、以及港股互联网企业。整体上呈现“两端配置”的框架：一端聚焦科技AI；一端聚焦困境反转（新能源、军工）。
从十大重仓股来看，既有腾讯、美团、快手这种互联网企业，也有科达利、宁德时代、恩捷股份等新能源个股。
三季度围绕三条主线他在季报中还提到，在AI相关布局中，围绕三条线索进行配置：
第一是效率提升型互联网龙头，海外以Meta为例，AI投入显著提升企业的经营效率，比如更有效的广告投放以及更优的成本结构；
第二是新应用场景驱动型公司，海外以Palantir等为代表，AI带来新增收入场景；
第三是算力及云服务公司，海外以微软为例，通过AI工具的整合拉动云业务高增。
加仓中游锂电材料在新能源方面，他重点关注锂电产业链。自2023年一季度起，锂电材料固定资产投资同比增速持续下行，而需求增速维持在较高水平，供需结构呈市场化去化特征。
他还提到，在7月底至8月中旬密集走访了锂电中游材料、电池等环节的企业，龙头企业普遍已经满产，在行业需求持续高增的情况下，明年供给开始趋紧甚至供不应求，出海公司的海外基地也在关税税率明确后开始批量交付，因此三季度加仓中游锂电材料公司，为组合提供了较大的正收益。结构上，重点关注六氟、隔膜等明年相对明确供需偏紧，未来扩产周期长的环节。他判断，虽然本轮锂电材料价格弹性或不及上一轮陡峭，但量价齐升周期会更健康、更持久。
在军工方面，自2024年三季度起，合同负债改善表明行业订单进入上行期；同时叠加海外地缘冲突带动的军贸出口需求抬升，将形成国内需求恢复与海外需求上行双轮驱动的局面。而随着装备经历机械化到信息化，再到如今的智能化，整体的供应格局也将发生变化，因此精选具备竞争壁垒的个股的重要性更加凸显。
看好股票市场赵诣还表示，当下，中国权益市场长期稳健向好的态势日渐明朗，美国对等关税政策明确缓和，美元流动性也有望迎来拐点，这将对中国股票市场的流动性带来更大的提升。今年以来，中国经济始终保持平稳和有韧性的发展，海外资金对中国权益市场的看法也逐渐变得更为积极，他对于中国经济以高质量发展为引领、保持长期向好态势始终充满信心。
但在这样的情况下，组合的权益仓位减少7个百分点以上，大概率是为了应对潜在的流动性需求做的提前准备。
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